金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期(qī)轮(lún)回的白(bái)糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键(jiàn)点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国食糖产销数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅(fú)高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来(lái)说并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报(bào)报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的(de)世界(jiè)报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界各地的糖(táng)价(jià)可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙(lóng)头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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