周一的股市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期(qī)间，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌(diē)越买”的(de)理性操作模式，在股市(shì)大幅(fú)下挫的时刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期(qī)投(tóu)资价(jià)值被(bèi)资(zī)金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追(zhuī)逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资(zī)金出(chū)现短期避险，但鉴于多数标的估值(zhí)仍(réng)在低位，多家机构(gòu)仍看好长期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入资(zī)金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总份(fèn)额青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？增长32.58亿份，以区(qū)间(jiān)成交均价测算，当日净(jìng)流入资金(jīn)39.5亿元；拉(lā)长时间(jiān)到上周(zhōu)5个交易日，5天股(gǔ)市调(diào)整期(qī)间，资金更是净买入(rù)220亿元，展(zhǎn)现了(le)资金(jīn)逆市布(bù)局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看(kàn)，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部(bù)收红，上证(zhèng)50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间(jiān)的(de)“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日(rì)净买入金额接(jiē)近(jìn)5亿元，目(mù)前仍处于估值低位(wèi)的(de)医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品也(yě)位居净流入资金前(qián)列(liè)，而在近日遭遇(yù)高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后(hòu)，仍然有资金(jīn)逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈及资(zī)金的(de)上述流向情况，一位公(gōng)募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及(jí)地产销售恢复疲(pí)软(ruǎn)将(jiāng)驱动市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多结(jié)构性(xìng)机会。不过，在短期市场炒作热度回(huí)落(luò)，波(bō)动率偏高的情况下，资金可(kě)能(néng)更青睐用大盘(pán)宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)，中期在(zài)市场炒作热(rè)度(dù)有所回落。但从长期看，资(zī)金还(hái)会长期(qī)关注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，因此，包括计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等调整(zhěng)下来的行业(yè)，可能会(huì)继续(xù)受到了资金的(de)关注。

　　也有行业机构认为，近期(qī)上证50、沪深(shēn)300等(děng)权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基建等(děng)权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈(yì)资金(jīn)出现分歧(qí)，随(suí)着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复(fù)，权重(zhòng)板块内(nèi)部出现分化，获利兑现需求(qiú)叠加经济数据不(bù)及预期(qī)，权重板块回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生加(jiā)银(yín)基(jī)金认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有(yǒu)望引领低(dī)估值央企的价值重估，有(yǒu)基本面(miàn)支撑的低估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权(quán)益投(tóu)资一部基(jī)金经(jīng)理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资(zī)的(de)部分底(dǐ)层(céng)逻(luó)辑仍(réng)旧是过去的A股市场对(duì)部分(fēn)传统行业国央企的严重低配和低估(gū)。而在这种大幅低估和低配背景下(xià)，部分企业因(yīn)为自身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估(gū)值修复成为(wèi)了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处于(yú)低位(wèi)，由于情绪(xù)和资(zī)金仍(réng)旧(jiù)是(shì)主导(dǎo)青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？，短(duǎn)期表现存(cún)在剧烈波动可(kě)能；从(cóng)中期看，整体大金(jīn)融当前(qián)估值仍旧处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超(chāo)出(chū)净流出资金。但也有部分(fēn)短期(qī)涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部分海外指数遭遇(yù)资(zī)金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年涨幅(fú)超(chāo)20％的基建50ETF单日(rì)净流出(chū)4.76亿元，为单(dān)日之最(zuì)。另外(wài)，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基(jī)金、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单日(rì)净流出资金(jīn)也(yě)超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南(nán)方、富(fù)国旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现(xiàn)净流出，而(ér)今年涨(zhǎng)幅(fú)接(jiē)近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股(gǔ)市调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募(mù)机构(gòu)评(píng)价，基(jī)建(jiàn)板(bǎn)块受益于“一带一(yī)路(lù)”板(bǎn)块前(qián)期(qī)涨幅(fú)较大，有调(diào)整(zhěng)要求，可(kě)能会受到获(huò)利(lì)盘的(de)短期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？(fù)苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金评(píng)价(jià)净流出(chū)的证(zhèng)券保险(xiǎn)板块称，一季(jì)报陆续(xù)披露，非银金融业(yè)绩超预期(qī)，证券板(bǎn)块市场(chǎng)交投活跃度较一季度显著改善，差异(yì)化最低(dī)结算备付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保证金比例(lì)下调，经济(jì)温(wēn)和复苏下行业景(jǐng)气度有望持续(xù)修复。保险板块(kuài)一季(jì)报(bào)净利润超预(yù)期，部(bù)分(fēn)险企凭借(jiè)储蓄(xù)险的产品(pǐn)力实(shí)现了一定(dìng)的增长，负债端V型反(fǎn)转趋(qū)势较明显，资产端(duān)或(huò)有望维(wéi)持(chí)较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银(yín)基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏观经(jīng)济运行总体回(huí)升有望将(jiāng)促进电力消费需求增(zēng)长(zhǎng)。受上年同期低基(jī)数等因素影响，预计今(jīn)年二季度电力消费增速将(jiāng)有望回升(shēng)。在电力市场化改(gǎi)革的持续推(tuī)进下，电价趋势(shì)有望稳(wěn)中(zhōng)小幅上涨，电力现货(huò)市场和辅助服务市场机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价(jià)等机制或有望出台。

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